Каждое предприятие можно оценить по прибыли на вложенный капитал. Эту прибыль лучше всего вычислить в виде процента на используемый капитал. К сожалению, как и при использовании всяких формул, параметры должны быть определены точно, иначе мы придем к разным результатам или ответам, которые менее полезны, чем могли бы быть. Рассмотрим сначала компании с ограниченной ответственностью.

Отметим, что хотя этот процент получен исходя из расчета на весь капитал, некоторая его часть дала намного меньшую прибыль, чем 16,9%. Владельцы долговых обязательств получили только 6,5%, а владельцы акций — 7%, так что фактически обычные акционеры получили намного больше 16,9%.

Конечно, отсюда не следует, что они действительно получили такую долю дивидендов, поскольку именно директора решают, сколько действительно следует выплатить акционерам в виде дивидендов. Правление, которое руководит делами предприятия, может оставить большую часть прибылей на развитие производства.

Прибыль на капитал, вложенный отдельными лицами и компаниями
В случае отдельных лиц и компаний необходимы изменения, чтобы сформировать правильное представление о рентабельности фирмы. Поскольку владельцы обычно работают в деловой сфере, неправильно рассматривать полученную чистую прибыль полиостью как «прибыль». Часть ее следует рассматривать как оплату собственников. Читатель, изучавший экономику, знаком с «дополнительными издержками» из-за переплаты за какой-либо фактор производства при сложившейся конъюнктуре: стоимость любого ресурса есть величина убытков из-за утерянной возможности при использовании ресурса в лучших условиях в будущем. Если бы собственник не имел своего автотранспортного предприятия, он вместо этого мог бы вложить средства в другое предприятие и выступить там в качестве управляющего. Поэтому из полученной чистой прибыли необходимо вычесть возможную заработную плату, которую он мог бы заработать в любом месте, скажем, 12 000 ф. ст. Аналогично, если бы его капитал не был вложен в данное дело, его можно было бы использовать в каком-либо надежном предприятии, скажем, за 6%. Если представить себе формулу, аналогичную рассмотренной, это будет 6% от 140 000 ф. ст.